自南京银行、宁波银行和北京银行３家城商行2007年登陆A股后，6年时间过去，城商行、农商行A股上市就一直未能取得突破。就在重庆农商行、重庆银行、徽商银行、哈尔滨银行等３家银行赴港IPO，其余商业银行有意效仿之时，转机似乎又出现。

　　6月30日晚间，包括江苏银行、上海银行、盛京银行、成都银行、杭州银行、无锡农商行、张家港农商银行、贵阳银行、江阴农商银行、常熟农商银行、吴江农商行在内的11家商业银行“压哨”发布了预披露的招股说明书。

　　不过，在全年经济增速下行和结构转型将使不良贷款余额和比例继续呈现双升局面的一致预期下，城商行、农商行上市路仍存变数。

　　坏账率抬头

　　从发行规模来看，11家银行合计发行股份总数为85.56亿股，募集资金均用来补充资本金。初步统计，11家银行的资本充足率均满足监管要求。

　　统计显示，截至2013年底，上述银行资本充足率都在11%以上，核心资本充足率也都在9%以上，两家农商行甚至超过12%。

　　截至去年底，杭州银行的资本充足率水平在11家银行中最低，为11.05%。不过，杭州银行已于今年5月份成功发行40亿二级资本债券，资本充足率提升至12.9%。

　　不过，上升趋势隐现的不良贷款率却引起外界关注。

　　上述11家银行中，超过一半来自江苏，以这6家银行为例，超过行业均值的不良贷款率，就很难让投资者为大规模的融资买单。

　　根据招股书，2011年-2013年江苏银行不良贷款余额分别为27.89亿元、35.65亿元和47.23亿元，不良贷款率分别为0.96%、1.01%和1.15%。

　　江苏银行的不良贷款率近3年一直维持在1%左右的水平，而根据银监会网站公布的数据，2011年-2013年城商行不良贷款率分别为0.8%、0.8%和0.9%，其数据远高于城商行平均水平。

　　此外，除了江苏常熟农商行将坏账率控制在0.99%外，截至去年末，其余江苏吴江农村商业银行、无锡农村商业银行、江苏张家港农村商业银行、江苏江阴农村商业银行4家农商行的不良率均高于1%。最高为江苏吴江农商行，达1.35%。

　　平安证券分析师励雅敏也称，5、6月份以来银行表内不良有加速爆发趋势，在区域上已有向广东、中西部地区蔓延的态势。特别是，钢贸、铜贸以及批发零售等行业压力较大。

　　江苏银行预披露的招股说明书显示，该行在产能过剩行业去年底贷款余额为58.84亿元，贷款主要投向钢铁、水泥，不良贷款率分别为1.04%和1.40%，其中水泥行业贷款不良率已超过全行平均水平。

　　估值受压

　　由于次贷危机的影响，银行股IPO在2007年9月25日建行上市后曾有过中断。2010年8月18日，光大银行上市后，银行股IPO则再度暂停。对此，有的银行选择了自谋出路，去年以来，重庆农商行、重庆银行、徽商银行、哈尔滨银行等4家地方银行放弃登陆A股，改道香港成功上市。

　　事实上，在2013年，地方银行赴港上市过程中，曾获得海外金融机构的追捧。去年10月，重庆银行招股时，全球发售共得到19亿美元资金捧场，相当于拟集资额的近4倍。市场的热烈反应为重庆银行在定价上赢得了更多的空间，发行定价最后定在招股价的中间水平，打破了延续数年银行股总是以接近下限定价的魔咒。

　　此次11家城商行与农商行再度叩响IPO大门，似乎有望打破地方银行上市的僵局。不过，剔除本身地方银行存在的坏账担忧之外，股票市场对于银行股的固有“负面”情绪也让这些银行感到压力巨大。

　　高华证券就因资金紧张、房地产市场困境将会持续等因素下调部分中小型银行股的评级。该机构表示，中小型银行在房地产业的占比较高、杠杆和经调整的贷存比较高（因为非标信贷迅速增长）、经调整的拨贷比较低。因此，将民生银行H股和兴业银行A股的评级由买入下调至中性；因估值将中信银行、民生银行A股的评级由中性下调至卖出。