茅台、五粮液大幅下调营收增长目标

　　贵州茅台和五粮液两家高端白酒龙头企业近日相继公布2012年年度报告，均大幅下调2013年营收增长目标，分别为20%和15%左右，显示白酒行业正在结束高增长而进入调整期。

　　五粮液4月1日发布的年度报告显示，2012年，公司实现营收272.01亿元，同比增33.66%，实现净利99.35亿元，同比增61.35%。此前公布的贵州茅台年报显示，2012年其营业收入和净利润同比分别增长43.76%和51.86%。

　　在业内人士看来，虽然白酒上市公司2012年全年业绩看上去还算光鲜，但今年一季报却不容乐观。中投顾问食品行业研究员梁铭宣告诉《经济参考报》记者，贵州茅台和五粮液曾是高端白酒发展最好的两家酒企，现如今在“禁酒令”等一系列政策的影响下，其所受冲击力度也最大，当下确实是茅台和五粮液的艰难时刻。

　　对于2013年全年的营业收入增速，贵州茅台进一步调低至20%左右，而五粮液更是下调至15%左右，并预计公司高价位产品销售难度可能进一步加大，将导致公司赢利能力减弱。

　　梁铭宣认为，在行业自身问题频频出现及限制三公消费政策之下，茅台等酒企均放慢了发展步伐，其中下调营收目标就是一个重要表现。为应对市场变化，茅台等酒企或将彻底摒弃过度发展高端产品的战略，而转向重点发展中端产品同时也不放弃高端产品的发展道路。

　　国泰君安的最新研报称，对于行业周期景气下行的预判已成产业界共识，而超预期的是，本轮调整中行业龙头改变了过往对于高档酒的“控量保价”，比如茅台已经表明无具体控量措施，这颠覆了过去20年行业龙头争取价格领先的竞争策略。