户外广告牌和人行天桥多以钢结构材料建设,虽已形成资产,但按照当前的不动产登记标准,无法登记为不动产;也不属于能够抵押登记的动产
□ 本报记者 孟 佳 赵洪杰
2月18日,全省国土资源工作会议提出,济南和青岛作为省会城市和计划单列市,不动产登记今年底前开始实际操作。至此,酝酿良久的不动产登记制度有了正式的时间表,舆论认为这将大大完善我国的产权登记制度。
消息一出,相比大众对个人房屋登记等问题的关注,山东通广传媒广告有限公司(下称“通广传媒”)总经理尹纪伟对产权登记制度有着另外的期许:希望户外广告资产能尽快进入国家不动产或动产登记名录。
遭遇“无证”之痛
作为山东省最大的户外广告专业运营商,通广传媒拥有众多户外广告资产,最常见的主要有两类,一是道路等两侧独立的钢结构广告牌,二是附着于过街天桥等建筑物上的广告牌。
自诞生之日起,广告公司多以广告代理形象示人。按照惯性思维,人们多认为广告公司是轻资产公司。尹纪伟表示,经过行业细分后,不少广告公司商业模式早已改变,户外广告公司就是典型的投资主导模式。
实际上,不仅天桥广告牌,济南市不少人行天桥也为通广传媒投资建设。让公司总经理尹纪伟头疼的是,户外广告牌和人行天桥多以钢结构材料建设,虽已形成资产,但按照当前的不动产登记标准,无法登记为不动产;也不属于能够抵押登记的动产。
通广传媒以行政审批或签约的方式,获得10至20年的城市公共资源占用和广告经营权后,再投资建设广告牌构筑物,但无法获得资产权属证书。权属不清晰直接限制了融资能力。通广传媒与银行屡有交涉,但银行均表示,资产无法在政府部门确权登记,就无法办理抵押贷款。
尹纪伟说,公司这些年仅户外广告牌和人行天桥的建造投入就达2亿元以上。近期通广传媒资产重组,曾通过第三方评估机构进行资产评估,评估结果显示,通广传媒资产总价值为9亿元。
对尹纪伟来说,眼下最大的困扰是这2亿元有形资产无法登记颁证、抵押融资,甚至无法界定为动产还是不动产。公司快速投资扩张带来的资产膨胀,无法获得相应的融资匹配。
风险或被高估
户外广告资产抵押融资的风险由多高?银行从业人员和尹纪伟的看法并不一致。
一家国有大型商业银行省分行的小企业部负责人表示,银行抵押贷款需严格按照总行制定的抵押品目录执行,银行分支机构没有增设抵押品类的权限。就该行的全国分支机构而言,户外广告经营权并无抵押融资先例。
事实上,银行对户外广告资产的流动性存疑。上述国有商业银行人士表示,户外广告牌和人行天桥在借款人违约后能否流转变现,借款人无法保障。这些潜在的风险,可能是银行业对该类抵押大门紧闭的原因。
不过,尹纪伟认为户外广告资产抵押风险并不大。他说,户外广告资产既是投资建设形成的有形资产,又是经营性资产,每年都有经营收益,这能提供稳定的现金流。
目前,通广传媒在省内多市建有十几个人行天桥。尹纪伟测算,以天桥的建设成本计算,如果能抵押贷款,银行最多每个天桥贷款200万元,而单个天桥的广告收入每年就超过200万元。
而且,户外广告牌的变现能力也不似银行想象得那么差。尹纪伟表示,前期一家广告公司从省内某金融企业融资3000万,后以20余个广告牌经营权抵顶债权。
尹纪伟说,当时有几家公司试图为该广告公司代偿欠款本息,以获得这些广告牌的经营权,但前述金融企业评估后将全部广告牌留作自营。现在这20余个广告牌每年的经营收入近1500万元。目前,业内流转相关广告资产一般鲜有能到法院拍卖环节。
无形权益难成质押标的
不过,眼下来看,除非能在制度上取得突破,否则户外广告有型资产仍无法作为有效抵押物融资。那么,可否考虑用无形权益抵押“曲线救国”?从目前的法律来看,这并不乐观。
以城市市区广告为例,政府部门通常先进行建设资金测算,通过招标或竞争性谈判寻求投资方(一般是广告公司)。先期出让人行天桥若干年的广告经营权给投资方,从投资方处获得建设资金,等到经营权期满后,投资方再将经营权移交给政府。
大成律师事务所律师王爱武表示,从人行天桥的权属来看,其产权归政府所有,广告公司出资获取一定年限的广告经营权。王爱武表示,经营权既不是动产也不是不动产的范畴,也非法律规定的用益物权,只是一种财产权利。
按照《物权法》的规定,除汇票、存款单、仓单、股权、应收账款等资产外,“法律、行政法规规定可以出质的其他财产权利”也可以作为抵押物。“不过,这是一个封闭式的条款,其含义是除了上述列举的财产权利可作为质押标的外,其他财产权利必须有法律和行政法规明确规定可以出质时,才能作为质押标的。”王爱武表示。
这意味着,物权法例外条款开放的范围不包括财产权利,只能是不动产或动产。广告经营权无法进行此种登记,抵押权无法按照此规定设立。
在尹纪伟看来,所有这一切的症结在于“没证”,他希望有政府部门能出来为户外广告资产发证。“市场有了需求,就需要有职能部门对接,别让像广告牌这类实物资产和广告经营权这种权益资产总落在‘既非动产、又非不动产’的空子里。”他说。
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